央行购金热潮延续 二季度净购入210吨
2026年7月26日，世界黄金协会（WGC）发布最新《全球黄金需求趋势报告》显示，2026年第二季度全球央行净购金量达到210吨，较去年同期增长12%，创下自2000年有记录以来的同期最高水平。这一数据远超市场预期的180吨，显示各国央行对黄金的配置热情持续高涨。
报告指出，中国央行连续第八个月增持黄金储备，二季度增持62吨，截至6月底总储备达到2350吨；印度央行二季度增持35吨，总储备创新高至890吨；波兰央行增持28吨，总储备达380吨。此外，土耳其、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等新兴市场央行也保持稳健购买。世界黄金协会市场策略师乔·卡瓦托尼（Joe Cavatoni）表示：“地缘政治不确定性、对美元资产依赖度的降低以及储备资产多元化需求，是推动央行购金的核心因素。”
金价企稳回升 多重因素共振
受央行购金利好提振，国际金价在近期震荡后企稳回升。截至7月27日亚盘时段，纽约商品交易所（COMEX）黄金主力合约交投于4108美元/盎司附近，较上一交易日上涨0.8%；伦敦现货黄金报4095美元/盎司，涨幅0.7%。白银亦追随黄金走强，现货白银报29.5美元/盎司，日内上涨1.2%。
分析师指出，除了央行买盘外，美联储降息预期重燃也是关键推手。美国商务部7月25日公布的数据显示，6月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来新低。市场对美联储9月降息的概率定价从55%升至70%。利率下行周期通常利好黄金，因降低了持有无息资产的机会成本。
黄金ETF持仓连续四周净流入
投资者情绪也在改善。据世界黄金协会统计，截至7月24日，全球黄金ETF已连续四周实现净流入，累计增持约45吨。其中北美地区贡献最大，SPDR Gold Shares（GLD）和iShares Gold Trust（IAU）合计净流入32吨。亚洲市场同样活跃，中国华安黄金ETF和易方达黄金ETF合计净流入8吨。
“黄金ETF资金流向与金价正相关性增强，表明散户和机构投资者正在回归。”瑞士宝盛银行分析师卡斯滕·门克（Carsten Menke）表示，“当前金价距离历史高点4182美元仅一步之遥，若突破前高，可能触发新一轮追涨。”
市场展望：短期关注美联储决议与中东局势
展望后市，本周市场焦点将集中于7月29-30日的美联储议息会议。虽然市场普遍预期本次将按兵不动，但点阵图和鲍威尔讲话将提供未来政策路径线索。若释放明确鸽派信号，金价有望冲击4200美元大关。
此外，中东地缘局势再度趋紧。据路透社7月26日报道，以色列与黎巴嫩真主党在边境交火升级，伊朗方面发出警告。避险情绪升温也部分支撑金价。高盛在最新报告中上调2026年年底黄金目标价至4400美元，称央行购金和去美元化趋势将长期利好黄金。
技术面分析：关键支撑与阻力
从技术角度看，日线图上黄金在3950-4000美元区域形成双底支撑，目前站上4100美元整数关口。短期阻力位于前高4182美元（5月20日高点），若突破则上看4200美元；下方支撑关注4050美元（20日均线）及4000美元心理关口。相对强弱指标（RSI）位于57，处于中性偏强区域，未出现超买信号。
操作上，分析师建议投资者逢低布局，控制仓位。对于中长期持有者，央行购金和降息周期提供安全垫，可积极关注回调机会。
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