全球黄金需求季度报告：亚洲引领复苏
世界黄金协会（WGC）于2026年7月27日发布的最新季度报告显示，2026年第二季度全球黄金总需求达到1,215吨，同比增长15%，创下自2020年以来同期最高水平。其中，亚洲市场表现尤为亮眼，中国和印度两大消费国合计贡献了全球需求增长的近70%，强劲的珠宝消费与投资需求共同推动了黄金价格的稳定上行。
中国：珠宝消费回暖，投资需求攀升
报告指出，中国第二季度黄金需求达到280吨，同比增长18%。随着经济稳步复苏以及居民消费信心回升，黄金珠宝零售额在618购物节期间录得两位数增长。同时，人民币资产波动加剧背景下，黄金作为避险资产受到投资者青睐，金条和金币需求同比增长22%。上海黄金交易所的实物黄金出库量也创下季度新高，显示出国内市场的旺盛需求。
印度：节日与婚礼季推动黄金购买潮
印度在第二季度进入传统婚礼和宗教节日季，黄金需求同比增长12%至170吨。尽管金价一度维持在每盎司4000美元上方，但印度消费者对黄金的文化偏好并未减弱。世界黄金协会印度区域负责人表示，农村地区收入改善以及有利的季风降雨预期进一步提振了黄金购买意愿。此外，印度央行在二季度也增持了8吨黄金储备，延续了近年来的购金趋势。
黄金ETF净流入创季度新高，投资需求稳固
报告的另一亮点是黄金ETF的强劲表现。全球黄金ETF在第二季度净流入98吨，为2020年三季度以来最大季度净流入，其中亚洲地区ETF净流入占总量的42%。北美和欧洲的投资者同样在美联储政策不确定性下增持黄金，使得全球黄金ETF总持仓量回升至3,450吨附近。分析师指出，ETF资金流入为金价提供了稳定的买盘支撑，尤其是在金价回调至每盎司4000美元以下时，往往出现显著的资金流入。
供应端：金矿产量小幅下滑，成本上升
供给方面，第二季度全球金矿产量同比下降2%至880吨，主要受小型矿企减停产以及部分主产国矿石品位下降影响。同时，能源、劳动力与环保合规成本持续攀升，使得黄金生产商的现金成本中位数升至每盎司1,350美元，较去年增长8%。高昂的生产成本进一步压缩了价格下跌空间，为金价提供了长期支撑。
展望：亚洲需求持续发力，金价底部逐步抬升
展望2026年下半年，世界黄金协会预计亚洲市场需求仍将保持韧性。中国国庆黄金周和印度排灯节等消费旺季将接踵而至，为黄金消费注入新动力。此外，全球地缘政治风险与货币政策宽松预期交织，黄金作为避险资产的角色进一步凸显。多数分析师认为，金价在每盎司3900-4200美元区间内震荡筑底，若亚洲需求维持当前增速，金价有望在第四季度再度挑战历史高位。
值得关注的是，中国央行在二季度暂停增持黄金的操作引发市场猜测，但世界黄金协会报告认为这仅是阶段性策略，长期来看全球央行净购金趋势未改。亚洲投资者可密切关注上海黄金交易所库存变化及印度进口数据，以捕捉短线交易机会。
操作策略建议
- 中长线投资者：可逢低布局黄金ETF或实物金条，关注每盎司3900美元附近的支撑位。
- 短线交易者：关注美国非农数据及美联储利率决议，若金价突破4200美元可顺势追多。
- 风险提示：警惕美元指数快速反弹及全球股市反弹分流资金，严格设置止损。
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